Oslo Børs fortsatte oppgangen i august

Oslo Børs skilte seg nok en gang positivt ut med en oppgang på rundt 5 prosent gjennom måneden. En viktig forklaring var sterk utvikling i energisektoren, støttet av høyere oljepris som følge av vedvarende geopolitisk usikkerhet og et stramt energimarked. Verdensindeksen steg også målt i lokal valuta, men en sterkere norsk krone bidro til å redusere avkastningen for norske investorer med globale plasseringer.

I rentemarkedene fortsatte de lange rentene å stige, særlig i USA. Høyere renter skaper usikkerhet rundt verdsettelsen av aksjer og markedets forventninger til fremtidige rentekutt fra sentralbankene. Samtidig leverte nordiske høyrenteobligasjoner nok en måned med positiv avkastning, støttet av god kredittkvalitet og lave misligholdsrater.

Selv om markedsutviklingen så langt i år har vært sterk, er det flere forhold som kan skape økte svingninger gjennom høsten. Inflasjonstallene fra Norge og USA denne uken blir sentrale for markedenes syn på den videre renteutviklingen. Markedet priser foreløpig inn rundt 50 prosent sannsynlighet for rentehevinger både i Norge og USA på sentralbankmøtene i september. Utfallet av inflasjonstallene vil derfor kunne påvirke både rente- og aksjemarkedene i tiden fremover.

Møre Norge

Møre Norge endte opp 4,16 prosent i august, mens referanseindeksen endte opp 5 prosent. Overvekt i Sparebank1 Nord-Norge og Midt-Norge, samt Salmar og DOF Group bidro positivt relativt til indeksen, mens undervekt i Norsk Hydro og overvekt i KID bidro negativt denne måneden. I løpet av måneden har vi økt eksponeringen i Orkla etter at aksjen falt på en skuffende 2.kvartalsrapport.

Møre Norge har ved utgangen av august størst eksponering i finans etterfulgt av energi. De største enkeltposisjonene er Equinor, DNB og Kongsberg Gruppen. Møre Norge er priset med 12m forventet P/E på 13,77 og P/B på 2,29. Hittil i år er Møre Norge opp 18,96 prosent, mens referanseindeksen er opp 24,33 prosent. 

Møre Utbytte

Møre Utbytte steg 3,29 prosent i august, mens referanseindeksen hadde en oppgang på 5,07 prosent. Sparebankene leverte gjennomgående bedre resultat enn markedet hadde fryktet i andre kvartal, noe som bidro til positiv kursutvikling i etterkant.

Aker fortsatte den sterke oppgangen etter flere positive nyheter knyttet til selskapets AI-satsing gjennom investeringen i Nscale. Aker ble dermed den største positive bidragsyteren til Møre Utbytte i august. DNB og de største sparebankene var også viktige bidragsytere, mens Industrivärden og Investor ga de svakeste bidragene til avkastningen. I løpet av måneden reduserte vi beholdningen i Industrivärden ,Tryg og NOBA Bank Group, samtidig som vi økte eksponeringen i Danske Bank og Sampo.

Ved utgangen av august var porteføljen priset til en forventet P/E på 12,4 basert på forventet inntjening de neste 12 måneder og en P/B på 1,55. Hittil i år er Møre Utbytte steget 14,15 prosent, sammenlignet med 15,18 prosent for referanseindeksen.

Møre Norden

Møre Norden endte opp 1,22 prosent, mens referanseindeksen endte opp 1,26 prosent denne måneden.

Overvekt i Salmar, Nibe og Frontline bidro positivt relativt til indeksen, mens overvekt i Verisure, Orkla og Volvo Group bidro negativt denne måneden. I løpet av måneden har vi økt eksponeringen i Sandvik og sikret noe gevinst i Frontline. 
Møre Norden har ved utgangen av august størst eksponering i industri. De største enkeltposisjonene er Novo Nordisk, Volvo Group og Equinor. Møre Norden er priset med 12m forventet P/E på 16,04 og P/B på 2,31. Hittil i år er Møre Norden opp 3,35 prosent, mens referanseindeksen er opp 3,45 prosent. 

Møre Obligasjon

Kredittmarkedene var stabile også i august, noe som innebærer nok en måned med god avkastning for Møre Obligasjon. Kredittpåslagene falt noe i løpet av måneden.
Fra midten av måneden tok aktiviteten i primærmarkedene seg opp igjen, og blant andre fornybarselskapet Scatec ustedte en ny obligasjon på Nibor + 2,5 prosent, og Danske Bank utstedte en ny fondsobligasjon på Nibor + 2,3 prosent. 3 måneders Nibor endte måneden omtrent der den startet på 4,61 prosent.