Sterkt norsk aksjemarked

Investorene la større vekt på helhetsbildet enn på enkeltstående hendelser.

I USA ble det observert betydelig sektorrotasjon. Energi, industri og defensive sektorer som helse- og forbruksvarer hadde en solid utvikling, mens store teknologiselskaper, særlig innen programvare og AI-relaterte tjenester, opplevde nedgang.

Markedet ble mer volatilt mot slutten av måneden, da amerikanske produsentpriser kom inn høyere enn ventet, og inflasjonsfrykten førte til fall i de amerikanske indeksene. Flere teknologiselskaper som Nvidia, Microsoft og Salesforce opplevde betydelige kursfall i slutten av måneden.

Dollaren svingte også betydelig gjennom måneden. Dette påvirket råvareprisene, og gull ble styrket som følge av økt etterspørsel etter trygge havner.

Når det gjelder de nordiske markedene, inkludert Norge, var utviklingen noe av det samme som globalt – stabilitet i hovedindeksen, men med rotasjon mellom sektorene. I Norge viste Oslo Børs motstandskraft, drevet av sterke resultater i energi- og råvareselskaper, spesielt olje og gass, som profiterte på globale prissvingninger. Norske finansaksjer opplevde press, delvis knyttet til internasjonale hendelser, men også som følge av lokale makroforhold og renteutsikter.

De øvrige nordiske børsene fulgte lignende mønster, med svenske og danske markeder som også opplevde sektorrotasjon og volatilitet knyttet til både globale og lokale forhold. Særlig svensk industri og helse utmerket seg positivt, mens enkelte teknologiselskaper opplevde korreksjoner.

Totalt sett, til tross for geopolitiske spenninger og økt volatilitet mot slutten av måneden, holdt både de nordiske og norske markedene seg relativt stabile på overflaten, med sektorvis bevegelser som det mest fremtredende trekket.

Møre Norge

Møre Norge endte opp 5,87 prosent i februar, mens referanseindeksen endte opp 7,33 prosent. På enkeltaksjenivå var det Frontline, Nordic Semiconductor og DOF Group som bidro mest positivt, mens LINK Mobility, DNB og VEND bidro mest negativt.

I løpet av februar har vi økt eksponeringen i Aker BP, Gjensidige Forsikring og Norbit. I tillegg har vi tatt noe gevinst i Nordic Semiconductor og Yara etter sterk periode.

Møre Norge har ved utgangen av februar størst eksponering i energi, etterfulgt av finans. De største enkeltposisjonene er Equinor, Kongsberg Gruppen og Mowi. Møre Norge er priset med en 12m forventet P/E på 14,42 og P/B på 14,05. Hittil i år er Møre Norge opp 9,52 prosent, mens referanseindeks er opp 11,93 prosent.

Møre Utbytte

Møre Utbytte endte med en oppgang på 4,41 prosent i februar, mens referanseindeksen endte med en oppgang på 7,01 prosent. Selskapene i porteføljen leverte jevnt over gode tall for fjerde kvartal og flere foreslår høyere utbytte enn forventet for 2025.

DNB og sparebankene hadde en fin oppgang i februar, mens skadeforsikrings selskapene fortsatt er svake. Investeringsselskapene forsetter sin positive utvikling og bidro vesentlig til oppgangen i porteføljen.

I løpet av februar økte vi eksponeringen i Industrivärden, Gjensidig og Swedbank. Samtidig reduserte vi posisjonene og tok gevinster i DNB, Aker og Sparebank 1 Østlandet.

Ved utgangen av februar er porteføljen priset til en forventet 12 måneders P/E på 11,99 og P/B på 1,67. Hittil i år er Møre Utbytte opp 2,62 prosent, mens referanseindeksen er opp 3,83 prosent.

Møre Norden

Møre Norden endte i februar med en oppgang på 0,18 prosent, mens referanseindeksen, VINX, endte med en nedgang på 0,9 prosent. Den norske kronen styrket seg kraftig i februar, noe som bidro til å trekke ned verdien av de nordiske aksjene.

På enkeltaksjenivå var det Frontline, Nokia og Stora Enso som bidro mest positivt, mens Novo Nordisk bidro mest negativt. Sistnevnte aksje falt kraftig etter at selskapets studie av CagriSema kontra amerikanske Lillys Zepbound. viste seg å være mindre effektivt for vekttap.

Denne måneden har vi tatt gevinst i SSAB, redusert og tatt gevinst i Frontline, økt i Novonesis og Verisure samt tatt finske Kone inn i porteføljen.

Møre Norden har størst eksponering i industri, helse og materialer, mens de største enkeltposisjonene er Novo Nordisk, Volvo og Equinor.

Ved utgangen av februar er porteføljen priset med en 12m forventet P/E på 15,5 og P/B på 2,0. Hittil i år er porteføljen opp 1,13 prosent, mens referanseindeksen er opp 0,93 prosent.

Møre Global

Februar var preget av AI skepsis, spenning mellom USA og Iran samt usikkerhet rundt handelstoll.Inflasjonstall i USA kom inn høyere enn ventet og førte til fall i slutten av måneden. Likevel steg det globale aksjemarkedet svakt i februar, men med store regionale forskjeller, svakt i USA og sterkere marked i Europa og Asia.

Møre Global endte i februar med en oppgang på 0,96 prosent, mens referanseindeksen, MSCI World indeks, endte med en oppgang på 0,3 prosent. Hittil i år er porteføljen ned 1,35 prosent, mens referanseindeksen er ned 1,79 prosent.

Møre Obligasjon

Februar ble en måned der kredittpåslagene holdt seg stabile, både i fondsobligasjoner i bank og i høyrentemarkedet. Det har vært bra aktivitet i primærmarkedet, men fortsatt veldig stille når det gjelder utstedelser i norske kroner.

Stor etterspørsel i markedet bidrar fortsatt til å presse kredittpåslagene noe ned. Vi deltok i utvidelsen av lånet til Odfjell Technology Ltd, ellers ingen nye emisjoner denne måneden. 3 måneders Nibor endte måneden på 4,17 prosent, noe opp fra 4,11 prosent ved starten av måneden.

Møre Aksjefond

Møre Aksjefond endte i februar med en oppgang på 3,3 prosent, mens referanseindeksen endte med en nedgang 1 prosent.

Også denne måneden så vi et fint løft i norske aksjer, samt aksjer i fremvoksende økonomier, Oslo Børs var opp 7,5 prosent gjennom februar og er opp over 12 prosent hittil i år, mens vekstmarkedene var opp 3,6 prosent i februar og opp om lag 8,2 prosent hittil i år. Særlig Sør-Korea, som vekter relativt mye i vekstmarkedsindeksen har imponert med en oppgang på 40 prosent ved utgangen av februar. Europeiske børser og nordiske børser er også opp hittil i år, men i mindre grad. Novo Nordisk, det tidligere store nordiske børslokomotivet, har igjen falt tilbake, og dette preger den nordiske børsen noe.

Hittil i år er Møre Aksjefond opp 3,8 prosent, mens referanseindeksen er ned 1,9 prosent.

*Møre Aksjefond består av fondet SBM Norne Aksje

Møre Rentefond

Møre Rente endte opp 0,3 prosent i februar og er opp 0,8 prosent hittil i år.

I februar var det fortsatt «risk on»: Kredittpåslagene kom en del inn, og high yield porteføljer, som f.eks. Fondsfinans Kreditt var opp ca. 1 prosent gjennom måneden (2 prosent hittil i år). Samtidig så vi at brukbar vekst, og her hjemme inflasjonstall som sjokkerte lett på oppsiden, trakk både korte og lange renter oppover. Vi så derfor at fond med lang rentedurasjon falt i februar, mens nordiske IG fond med lav rentedurasjon var opp rundt 0,5 prosent.

*Møre Rentefond består av fondet SBM Norne Rente.