Svak norsk børs, men sterk avkastning i globale aksjer

Samtidig var fokus rettet mot inflasjon, renter og utsiktene for økonomisk vekst. En svakere norsk krone bidro også positivt til avkastningen for norske investorer i internasjonale aksjer.

Globale aksjemarkeder hadde en sterk utvikling målt i norske kroner. Selv om utviklingen var mer moderat i lokal valuta, bidro en betydelig svekkelse av kronen til solid avkastning for norske investorer. Teknologiaksjer hadde en volatil, men samlet sett positiv utvikling, samtidig som helse- og finanssektorene utviklet seg sterkt.

Det nordiske aksjemarkedet utviklet seg svakere enn de globale markedene. Særlig Norge trakk avkastningen ned som følge av et markant fall i oljeprisen gjennom måneden. Sverige og Danmark opplevde en mer stabil utvikling, støttet av selskaper med større eksponering mot industri, teknologi og internasjonal etterspørsel.

Det norske aksjemarkedet hadde en svak måned og falt 4,7 prosent. Nedgangen var i hovedsak drevet av energiaksjer etter at oljeprisen falt betydelig på økt optimisme rundt en mulig normalisering av situasjonen i Midtøsten.

Rentemarkedene utviklet seg positivt gjennom måneden. Lavere oljepris bidro til reduserte inflasjonsforventninger og noe fall i de lange rentene. Norges Bank holdt styringsrenten uendret på 4,25 prosent, men signaliserte samtidig at inflasjonen fortsatt er for høy til at rentekutt er nært forestående.

Møre Norge

Møre Norge endte ned 5,07 prosent i juni, mens referanseindeksen endte ned 4,67 prosent. Undervekt i Norsk Hydro og overvekt i Frontline bidro positivt relativt til indeksen, mens overvekt i SalMar og Scatec trakk ned.

Det norske aksjemarkedet var svakt gjennom måneden. Bedret situasjon rundt Hormuz-stredet førte til kursfall i flere selskaper som tidligere steg på geopolitisk uro, blant annet Norsk Hydro, Yara og Kongsberg Gruppen. Frontline steg derimot på forventninger om økt aktivitet. Sjømatsektoren utviklet seg svakt som følge av lave laksepriser, høyt tilbud og økende kostnader, men utsiktene bedres mot andre halvår 2026 med forventning om høyere laksepriser.

I løpet av juni ble Norwegian solgt med gevinst, samtidig som deler av Frontline-posisjonen ble redusert. Protector ble tatt ut grunnet usikkerhet i forsikringsmarkedene i UK og Frankrike, og kapitalen ble flyttet til Equinor og DNB. Equinor vurderes som attraktiv etter kursfallet, mens DNB fortsatt er en foretrukken finansaksje med forventning om gode utbytter og aksjetilbakekjøp

Møre Norge har ved utgangen av juni størst eksponering i finans, etterfulgt av energi. De største enkeltposisjonene er Equinor, DNB og Kongsberg Gruppen. Møre Norge er priset med en 12m

forventet P/E på 12,47 og P/B på 2,07. Hittil i år er Møre Norge opp 8,57 prosent, mens referanseindeksen er opp 12,92 prosent.

Møre Utbytte

Juni ble en sterk måned for Møre Utbytte, som steg 2,9 prosent i juni, mens referanseindeksen falt 0,05 prosent.

Vi går nå inn i rapporteringssesongen for andre kvartal. For banksektoren forventer vi fortsatt press på netto renteinntekter og høy konkurranse, men de langsiktige utsiktene for sektoren vurderes som gode. For forsikringsselskapene venter vi solide resultater, god lønnsomhet, fortsatt premievekst, støttet av en periode med få større skadehendelser.

De største positive bidragsyterne i måneden var Investor AB, Danske Bank og Industrivärden AB, mens Aker og sparebankene trakk mest ned. Mot slutten av måneden reduserte vi eksponeringen i Investor AB, og sikret gevinst etter en sterk kursutvikling hittil i år. Selskapet er fortsatt nest største investeringen i Møre Utbytte.

Ved utgangen av juni var porteføljen priset til en forventet P/E på 12,92 og en P/B på 1,65. Hittil i år er Møre Utbytte opp 6,24 prosent, sammenlignet med 4,78 prosent for referanseindeksen.

Møre Norden

Møre Norden endte i juni opp 2,82 prosent mens referanseindeks endte opp 3,33 prosent. På enkeltaksjenivå var det Novo Nordisk, Atlas Copco og Beijer Ref som bidro mest positivt, mens sjømatselskapene Salmar og Mowi bidro mest negativt.

I løpet av juni har vi tatt inn Ericsson og Kongsberg Gruppen i porteføljen. Videre har vi redusert og tatt gevinst i Frontline og Nokia, samt tatt ut Svenska Handelsbanken og økt i Skandinaviska Enskilda Banken. I tillegg har vi tatt inn igjen en post i Yara etter at aksjen har kommet en del ned siden vi solgte i mai og befinner seg nå på attraktive nivå.

Møre Norden har ved utgangen av juni størst eksponering i industri, etterfulgt av helse og konsumvarer. De største enkeltposisjonene er Novo Nordisk, Atlas Copco og Beijer Ref. Møre Norden er priset med en 12m forventet P/E på 15,51 og P/B på 2,24. Hittil i år er Møre Norden opp 1,78 prosent, mens referanseindeks er opp 4,2 prosent.

Møre Obligasjon

Det norske kredittmarkedet hadde en sterk utvikling i juni. Investment Grade-obligasjoner nøt godt av stabile kredittpåslag, mens High Yield-segmentet leverte solid positiv avkastning støttet av god risikovilje blant investorene. Kredittpåslagene forble historisk lave, noe som reflekterer fortsatt sterk etterspørsel etter norske og nordiske selskapsobligasjoner. 3 måneders Nibor avsluttet måneden på 4,57 %.