Energi gir inflasjonspress

For september ble i det Norge 3,4% totalinflasjon og 3,0% kjerneinflasjon. Dette er opp i forhold til august, og fortsatt langt unna målsettingen til Norges Bank på 2 %.

For Norges del har den høye oljeprisen også påvirket kronen i positiv retning, og mot Euro er den nå 12% sterkere enn ved årsskiftet. En slik kronestyrking er egnet til å lette på prispresset gjennom billigere importerte varer, noe som i sin tur også kan påvirke rentesettingen. I markedet er det nå 50/50 for en økning i desember, 85% sannsynlighet for mars.

Pristallene for USA for september viste 3,7% totalt, og 2,6% kjerne. Dette var høyere enn det markedet hadde ventet på forhånd, og økte forventningene til en eller flere rentehevinger utover høsten. I dag er det rentemøte i USA, men det er lite sannsynlig at det blir noen renteøkning på dette møtet. I markedet prises det inn en økning i eller rundt årsskiftet, og ytterligere en ut i neste år.

Også i Europa er inflasjonen på vei opp, og årlig prisvekst i eurosonen økte til 3,8 for september. Dette er markant høyere enn målet på 2 prosent, og skyldes i stor grad urolighetene i Midt Østen og dertil stigende energipriser. VI kan muligens få se en heving i renten før nyttår, men ganske sikkert 1-2 hevinger utover neste år.

I Sverige er det samme bildet, og markedet ser det som sannsynlig at Riksbanken hever renten allerede før nyttår. I tillegg er det pt priset inn ytterligere en heving i 2027.

Volatile langsiktige renter

Oppgangen i amerikanske statsrenter fortsatte i oktober, og nådde en foreløpig topp på over 5,30% i starten av måneden. Stor kredittetterspørsel i forbindelse med investeringer innen KI , samt økt bekymring om hvor bærekraftig USA statsgjeld er ( 40 trillion dollar) er nok årsaken til denne oppgangen. Utover i oktober har imidlertid renten kommet ned igjen til i underkant av 5%, noe som nok kan tilskrives en rotasjon ut av aksjer og over til sikre obligasjoner.

Disse bevegelsene påvirker i stor grad de langsiktige norske rentene også, og 10 års rente i Norge har både steget og falt med rundt 20 basispunkter ila en måned.

Franske statsrenter har steget kraftig den siste tiden på bekymringer om finansene i Frankrike. Et budsjettunderskudd på rundt 5% og en statsgjeld på rundt 120 % av brutto nasjonalprodukt er urovekkende, og investorer krever økt risikopremie på sine investeringer. Samtidig er det uro og protester rundt omkring i Frankrike, noe som nok vanskeliggjør store budsjettkutt.

Prisindikasjoner på renteswap

3 år:   4,97 % 
5 år:   4,77 % 
10 år: 4,55 % 
 
Basert på renteswap med spot start, kvartalsvise terminer og 20-års amortisering. Dette er markedspriser i øyeblikket og vi må ta forbehold om endring frem til eventuell avtale foreligger. Prisene er inklusiv handelsmargin.