Markedskommentar fra sjeføkonom Inge Furre

Formiddagen i går var preget av en relativt kraftig kronesvekkelse. Svekkelsen skyldtes meldingen fra Norges Bank om at de daglige kjøpene av valuta/salgene av kroner, vil bli på 1,9 mrd. kr. pr. dag i februar. Etter hvert reagerte imidlertid kronen sterkere og er nå nesten uendret i forhold til i går morges. Ellers var det børsoppgang i USA i går og i Asia i dat. Dette vil påvirke Oslo Børs positivt ved åpningen. Fokus i dag er rettet mot rentebeslutningen i den amerikanske sentralbanken kl. 20.00.

Trolig renteheving på 0,25 prosentpoeng fra Federal Reserve
I kveld avsluttes altså rentemøtet i Federal Reserve. På rentemøtet 14. desember hevet sentralbanken målsonen for Fed funds med 0,50 prosentpoeng til 4,25 – 4,50 prosent, med en midtverdi på 4,375 prosent. Fed så for seg en midtverdi for renten på 5,1 prosent ved slutten av 2023.

Denne gangen ligger det an til en heving på kun 0,25 prosentpoeng. Det er flere grunner til at Fed nå trolig vil redusere tempoet i renteøkningene. For det første har inflasjonen kommet en del ned. Videre indikerer de siste nøkkeltallene i retning av svakere vekst fremover. Ettersom renten har kommet en del opp er det nå naturlig med mer gradvise renteøkninger.

Inflasjonen er imidlertid fortsatt altfor høy i forhold til inflasjonsmålet på 2 prosent. I desember var den samlede konsumprisveksten i USA på 5,7 prosent. Toppen ble nådd i juni 2022 med 9,1 prosent. Også kjerneinflasjonen var på 5,7 prosent. Denne nådde toppen i september i fjor med 6,6 prosent. Kjerneinflasjonen er definert som samlet konsumprisvekst de siste 12 måneder, utenom matvarer og energi.

Federal Reserve var derfor tydelig i desember på at hovedmålet fremover vil være å få ned inflasjonen selv om dette vil kunne føre til høyere arbeidsledighet. Dette innebærer at sentralbanken i dag høyst sannsynlig vil signalisere at det vil komme renteøkninger også fremover.

I det amerikanske pengemarkedet prises det nå inn at midtverdien i målsonen vil nå en topp i juni 2023 på 4,9 prosent. Videre forventer markedsaktørene at renten vil bli redusert innen utgangen av 2023.

ISM-indeksen for januar
Ellers i dag publiseres den amerikanske ISM-indeksen for industrien. Denne stemningsindikatoren er basert på en spørreundersøkelse blant mer enn 400 industribedrifter. I undersøkelsen inngår blant annet utsiktene for nye ordre, produksjon, sysselsetting, vareinnsats til andre sektorer og betalte priser. I tillegg til produksjonsnivået vil det derfor også være søkelys på leveringstider og kostnadspresset i næringen. Det ventes en nedgang på 0,3 poeng i januar til 48,1. Tallene publiseres kl. 16.00.